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No. C2022001                                 2022-09-25

中國跨國公司的經(jīng)營風(fēng)險轉(zhuǎn)移及利潤轉(zhuǎn)移問題研究

馬湘君    田巍    余淼杰

內(nèi)容摘要：跨國企業(yè)通過關(guān)聯(lián)交易向低稅率國家轉(zhuǎn)移利潤的避稅行為，造成了我國收入分配在企業(yè)層面上的兩極分化及政府的財稅損失。對于利潤轉(zhuǎn)移機(jī)制的研究，以往研究多關(guān)注僅適用于關(guān)聯(lián)貨物貿(mào)易的出口價格調(diào)整渠道，但跨國公司在實踐中更常使用不違反獨立市場交易原則的合規(guī)性利潤轉(zhuǎn)移手段，最常見的是將關(guān)聯(lián)交易涉及的經(jīng)營風(fēng)險或知識產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)移至低稅率國家，并根據(jù)轉(zhuǎn)讓定價法規(guī)所遵循的風(fēng)險與利潤相匹配的原則將主要利潤轉(zhuǎn)移出去。由于風(fēng)險轉(zhuǎn)移和知識產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)移的載體可以是關(guān)聯(lián)服務(wù)貿(mào)易，我們對于利潤轉(zhuǎn)移渠道的分析并不局限于貨物貿(mào)易。使用2000-2013年中國工業(yè)企業(yè)微觀數(shù)據(jù)，本文首次實證分析了我國跨國公司通過風(fēng)險轉(zhuǎn)移來轉(zhuǎn)移利潤的行為。研究發(fā)現(xiàn)當(dāng)我國與被投資國公司稅稅率差上升10%時，風(fēng)險和利潤被轉(zhuǎn)移至低稅率子公司，使得留存在中國母公司的經(jīng)營風(fēng)險在均值水平上下降了12.8%，利潤下降了10.6%，且風(fēng)險轉(zhuǎn)移對利潤轉(zhuǎn)移產(chǎn)生正向影響的顯著性高于其他利潤轉(zhuǎn)移渠道。使用不同風(fēng)險測度指標(biāo)或是去除避稅天堂等特定樣本后，我們的估計結(jié)果仍舊穩(wěn)健，但風(fēng)險和利潤轉(zhuǎn)移效應(yīng)只顯著存在于無形資產(chǎn)水平相對高的企業(yè)中。同時，本文全面估計了我國跨國公司在包括非避稅天堂在內(nèi)的全部被投資地的避稅規(guī)模，估算出我國每年由此而帶來的所得稅損失約為592-653億元。

關(guān)鍵詞：風(fēng)險轉(zhuǎn)移  利潤轉(zhuǎn)移  IP轉(zhuǎn)移  轉(zhuǎn)讓定價  跨國公司

JEL：H26, F23, H25